9月2日，多晶硅期貨延續(xù)震蕩上漲態(tài)勢，主力合約PS2511報收51875元/噸，上漲3.97%。

業(yè)內(nèi)人士認為，近期多晶硅價格出現(xiàn)強勢反彈，仍是受“反內(nèi)卷”熱度再起的影響，另外，現(xiàn)貨端報價也有調(diào)漲。

“此前，多晶硅供需失衡壓力不斷增加，加之‘反內(nèi)卷’情緒階段性降溫，共同壓制了多晶硅價格的上漲。”中信建投期貨分析師劉佳奇向期貨日報記者表示，近期光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場認為收儲方案仍在積極推進，預(yù)期未來減產(chǎn)控銷、能耗標(biāo)準(zhǔn)修訂等政策工具儲備充足，使得預(yù)期交易再度占據(jù)主導(dǎo)，推動多晶硅價格重拾升勢。

9月1日，市場有消息稱，多晶硅產(chǎn)業(yè)重組將按照預(yù)期推進，有企業(yè)高管透露，更多信息將很快公布，但重組改革能否在年內(nèi)實施仍不確定。

與此同時，多晶硅現(xiàn)貨市場報價也出現(xiàn)上調(diào)態(tài)勢。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，當(dāng)前，國內(nèi)頭部多晶硅企業(yè)紛紛上調(diào)報價。9月2日，多晶硅N型復(fù)投料的平均報價為51100元/噸。一德期貨分析師張海端表示，8月底，部分拉晶企業(yè)對硅料采購也偏積極，低價貨源減少，廠家?guī)齑婷黠@回落，硅料報價有進一步調(diào)漲的預(yù)期。

從基本面看，當(dāng)前多晶硅市場的供需格局并未改變，核心矛盾仍是供需失衡。此前，多晶硅價格強勢反彈，帶動硅料廠利潤有所修復(fù)，部分廠家提產(chǎn)帶動多晶硅整體產(chǎn)出增加。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會消息，預(yù)計8月份多晶硅產(chǎn)量將在12萬~13萬噸，環(huán)比增加1萬~2萬噸。與此同時，下游需求保持平穩(wěn)，導(dǎo)致多晶硅庫存壓力逐漸顯現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前多晶硅社會庫存總量預(yù)計在44萬~45萬噸。

“從庫存結(jié)構(gòu)上看，隨著硅料廠訂單陸續(xù)發(fā)貨、下游企業(yè)進行戰(zhàn)略性備貨，近期，顯性庫存開始向隱性庫存轉(zhuǎn)移。”劉佳奇認為，多晶硅隱性庫存的增加，使得下游采購需求放緩，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨市場成交再度趨于清淡。此外，7月以來，多晶硅期貨升水大幅上漲至4000~6000元/噸?！敖桓罾麧欙@現(xiàn)，促使注冊倉單逐步增加，或?qū)Χ嗑Ч鑳r格上行形成阻力?！?

展望后市，張海端認為，盡管8月多晶硅產(chǎn)量增加明顯，市場供需平衡開始轉(zhuǎn)向累庫態(tài)勢，但9月有控產(chǎn)預(yù)期，多晶硅產(chǎn)量可能難以增加，或會有回落，不過整體仍維持寬松格局?！澳壳暗慕灰缀诵牟⑽椿貧w基本面，在政策預(yù)期影響下，多晶硅價格支撐力度仍相對較強?！睆埡６吮硎荆嗑Ч鑳r格或以高位震蕩為主，后市仍需重點關(guān)注政策變化。若政策落地較慢或者力度不強，價格仍有可能回調(diào)；而若政策超預(yù)期，那么價格將會繼續(xù)上漲。

劉佳奇也認為，目前多晶硅市場仍處于“弱現(xiàn)實”與“強預(yù)期”之間的反復(fù)博弈階段，現(xiàn)實基本面與政策預(yù)期均需密切關(guān)注。9月進入政策落地驗證的關(guān)鍵窗口，重點關(guān)注承債式收購的實際進展，同時也要密切關(guān)注減產(chǎn)控銷、能耗標(biāo)準(zhǔn)修訂等增量調(diào)控政策的落實情況?；久鎰t重點關(guān)注現(xiàn)貨成交是否持續(xù)清淡，以及枯水期臨近背景下硅料廠會否主動減產(chǎn)。

國信期貨分析師李祥英提醒，7月以來，多晶硅期貨價格走勢多受消息、政策等因素影響，基本面情況并不是市場關(guān)注的重點。直到8月下旬，倉單持續(xù)累積，基本面定價比重才有所提升?！霸谙奘壅哳A(yù)期下，多晶硅現(xiàn)貨企業(yè)的報價影響權(quán)重將提升，期貨價格可能跟隨企業(yè)報價波動，投資者需謹慎對待?！?