最近一周，光伏組件環(huán)節(jié)傳來(lái)漲價(jià)消息。

根據(jù)市場(chǎng)消息，隆基綠能、晶科能源等光伏組件廠商相繼上調(diào)了組件報(bào)價(jià)，每瓦上調(diào)的區(qū)間在0.02元至0.05元。而各家組件廠商漲價(jià)的原因基本一致：上游材料價(jià)格上升。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，此番組件企業(yè)給出的漲價(jià)原因是銀漿漲價(jià)，向產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。

數(shù)據(jù)顯示，12月24日，白銀期貨和現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。年內(nèi)，白銀期貨和現(xiàn)貨價(jià)格漲幅分別超過(guò)130%、150%。

相較于其他主鏈環(huán)節(jié)，光伏組件今年價(jià)格漲幅較低。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，組件價(jià)格何時(shí)真正回暖才能代表著全行業(yè)走上盈利軌道。

組件成本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

在日前舉行的“2025光伏供應(yīng)鏈配套發(fā)展研討會(huì)”上，國(guó)金證券分析師姚遙指出，以2025年12月產(chǎn)業(yè)鏈成交價(jià)格測(cè)算，目前組件成本較高的前三大單一項(xiàng)依次為銀漿、硅料、玻璃，占比分別為17%、14%、13%。且隨著銀價(jià)上漲，銀漿成本占比在過(guò)去半年內(nèi)顯著上升，從而加速光伏行業(yè)少銀或無(wú)銀化技術(shù)推進(jìn)。

按照上述數(shù)據(jù)，銀漿已成光伏組件第一大成本來(lái)源。在此之前，是硅料。但由于近些年來(lái)硅料價(jià)格持續(xù)下跌，其在光伏組件的成本占比亦隨之下滑。

從成本端看，此次光伏企業(yè)上調(diào)組件價(jià)格的確有據(jù)可依——作為目前最大的兩個(gè)材料成本來(lái)源，硅料和銀漿的價(jià)格今年以來(lái)出現(xiàn)了顯著上升。

在硅料價(jià)格方面，N型多晶硅復(fù)投料的成交均價(jià)已由年初的4.15萬(wàn)元/噸，上升至12月24日的5.39萬(wàn)元/噸，漲幅為29.88%;在白銀價(jià)格方面，現(xiàn)貨價(jià)格則由年初的6.68元/克，上升至12月24日的16.11元/克，漲幅則為141.17%。

但需指出的是，硅料和白銀價(jià)格上漲的邏輯不同。SOLARZOOM新能源智庫(kù)分析認(rèn)為，最近半年，硅料和白銀價(jià)格的上漲原因分別對(duì)應(yīng)著國(guó)家“反內(nèi)卷”政策的驅(qū)動(dòng)，以及金融屬性驅(qū)動(dòng)。

即，硅料價(jià)格的上漲得益于在光伏需求持續(xù)下降的大背景下，堅(jiān)決去產(chǎn)能，這是多晶硅料上漲的“第一性”;而白銀發(fā)揮了滿足世界各國(guó)及資本對(duì)一般等價(jià)物的需求作用，并且受到西方國(guó)家降息潮的影響，加快了上漲速率。

實(shí)際上，相較于光伏其他主材環(huán)節(jié)，光伏組件價(jià)格今年漲幅的確落后——除去年內(nèi)漲幅已經(jīng)近30%的硅料外，硅片、電池片今年以來(lái)的價(jià)格上漲也分別超過(guò)19%、15%，但同期組件價(jià)格漲幅則不足2%。

為何上游環(huán)節(jié)的漲價(jià)今年未能有效傳導(dǎo)至組件端?一位光伏行業(yè)分析人士如此回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“如果組件價(jià)格漲上去的話，下游電站運(yùn)營(yíng)商的投資回報(bào)賬估計(jì)又‘算不過(guò)來(lái)’了?！?

據(jù)悉，自今年“136號(hào)”文件(《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》)正式實(shí)施以來(lái)，光伏機(jī)制電價(jià)下降致使光伏電站運(yùn)營(yíng)商的最新IRR(內(nèi)部收益率)受到影響。例如，大唐集團(tuán)今年7月正式發(fā)布《新能源項(xiàng)目收益率動(dòng)態(tài)管理方案》提出，境內(nèi)光伏項(xiàng)目稅前全投資內(nèi)部收益率區(qū)間為6%至7%，而幾年前該集團(tuán)光伏項(xiàng)目的IRR標(biāo)準(zhǔn)為7%至7.5%。

“這反映了終端光伏電站投資商的收益預(yù)期在降低?！鄙鲜鋈耸繉?duì)記者表示，光伏組件價(jià)格對(duì)于電站的IRR存在強(qiáng)相關(guān)性，一旦漲價(jià)會(huì)影響裝機(jī)需求。

于是，一個(gè)吊詭的現(xiàn)象出現(xiàn)了：當(dāng)硅料、銀漿等上游原材料成本端促使光伏組件具備漲價(jià)動(dòng)力，但下游電站投資商對(duì)于IRR的指標(biāo)要求或打擊漲價(jià)意愿。

組件企業(yè)漲價(jià)意愿強(qiáng)烈

對(duì)于本輪光伏組件企業(yè)上調(diào)價(jià)格的行為，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了質(zhì)疑：漲價(jià)是否具備可持續(xù)性?

InfoLink Consulting的數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，國(guó)內(nèi)N型TOPCon組件的均價(jià)為0.698元/W，較上周微漲0.7%。

而0.8元/W，成了當(dāng)前光伏組件企業(yè)最想觸碰的價(jià)格線。

在日前舉行的2025光伏行業(yè)年度大會(huì)上，天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡認(rèn)為：“組件價(jià)格一定要恢復(fù)到0.8元以上，否則中間環(huán)節(jié)無(wú)法進(jìn)行有效承接?！?

來(lái)自業(yè)內(nèi)的測(cè)算則將這一價(jià)格提升得更高，姚遙認(rèn)為，組件價(jià)格需要達(dá)到0.88元/W至0.99元/W，一體化組件企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)盈利?！叭舾鳝h(huán)節(jié)回歸合理利潤(rùn)，組件價(jià)格很可能需要站穩(wěn)0.9元/W，甚至向1元/W邁進(jìn)。”

不可否認(rèn)的是，組件環(huán)節(jié)自然希望組件價(jià)格得以持續(xù)上漲。例如12月23日，隆基綠能分布式中國(guó)區(qū)總裁牛燕燕便在自己的微信視頻號(hào)回應(yīng)組件漲價(jià)：“迫不得已，材料成本太貴了。后續(xù)有可能還是要繼續(xù)漲的?！?

事實(shí)上，組件低價(jià)所帶來(lái)最直接的負(fù)面影響之一是產(chǎn)品質(zhì)量。今年8月，國(guó)家光伏質(zhì)檢中心(CPVT)發(fā)布的報(bào)告中指出，2019年至2024年，光伏組件整體合格率已由100%下降至62.9%，而2025年已進(jìn)行的抽檢不合格率接近16%。因此，如果組件持續(xù)保持低價(jià)，“低價(jià)低質(zhì)”的擔(dān)憂亦會(huì)加劇。

但一個(gè)現(xiàn)實(shí)的情況是，目前光伏市場(chǎng)需求有限，即短期內(nèi)通過(guò)提振需求來(lái)驅(qū)動(dòng)光伏組件價(jià)格上漲的設(shè)想并不實(shí)際。

在上述光伏大會(huì)上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華作光伏產(chǎn)業(yè)分析與展望時(shí)，首次未對(duì)2026年國(guó)內(nèi)外新增裝機(jī)規(guī)模給出預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。這意味著，光伏裝機(jī)需求能否持續(xù)增長(zhǎng)的不確定性在增加。

國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月，我國(guó)光伏新增裝機(jī)容量達(dá)到252.87GW，創(chuàng)造紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)分析指出，此歸功于上半年“136號(hào)”文件所帶來(lái)的搶裝潮。

然而，經(jīng)歷了高增長(zhǎng)的光伏產(chǎn)業(yè)亦在迎來(lái)需求增速拐點(diǎn)。王勃華認(rèn)為，全球光伏市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期放緩，基本需求仍在?！拔磥?lái)市場(chǎng)沒(méi)有快速提升的情況，基本保持平穩(wěn)增長(zhǎng)?！?