中國(guó)光伏制造業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)能超過(guò)需求兩倍——這一情形已持續(xù)近兩年。如不能淘汰部分產(chǎn)能，光伏行業(yè)未來(lái)兩年還將繼續(xù)價(jià)格戰(zhàn)。

《財(cái)經(jīng)》綜合多方消息了解到，一些龍頭企業(yè)正在與中小企業(yè)洽談收購(gòu)重組事宜，以淘汰部分企業(yè)及其產(chǎn)能。

在10月28日播出的央視2套《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》節(jié)目里，硅料龍頭企業(yè)協(xié)鑫集團(tuán)董事長(zhǎng)朱共山表示，17家硅料企業(yè)已基本同意搭建聯(lián)合體，預(yù)計(jì)于2025年內(nèi)完成(搭建)。

協(xié)鑫方面未透露聯(lián)合體的詳情。《財(cái)經(jīng)》綜合多方信息勾勒出了聯(lián)合體的框架：不超過(guò)10家硅料頭部企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)出資，聯(lián)合組建硅料平臺(tái)公司;該平臺(tái)公司再收購(gòu)其他硅料企業(yè)的產(chǎn)能。其他硅料企業(yè)可選擇出錢(qián)成為平臺(tái)公司的股東，也可選擇被平臺(tái)公司收購(gòu)后拿錢(qián)走人。業(yè)界希望以此快速降低硅料行業(yè)產(chǎn)能。未來(lái)，這家平臺(tái)公司將協(xié)調(diào)全硅料行業(yè)的產(chǎn)銷。

另?yè)?jù)《財(cái)經(jīng)》了解，光伏其他環(huán)節(jié)——硅片、電池、組件——也有類似硅料環(huán)節(jié)的重組談判。但硅料企業(yè)只有十多家，其他環(huán)節(jié)企業(yè)數(shù)量有數(shù)十家甚至更多，整合難度更大。

光伏行業(yè)去產(chǎn)能的路徑和節(jié)奏還存在諸多變數(shù)。截至目前，政策層面未公開(kāi)實(shí)施任何強(qiáng)制去產(chǎn)能的措施;硅料企業(yè)重組談判進(jìn)程相對(duì)較快，其他環(huán)節(jié)重組形勢(shì)仍不明朗。

不管是硅料環(huán)節(jié)還是其他環(huán)節(jié)，重組談判核心難題都是資產(chǎn)如何定價(jià)。

以硅料為例。據(jù)中信建投統(tǒng)計(jì)，2022年至2024年，中國(guó)光伏硅料產(chǎn)業(yè)合計(jì)新增產(chǎn)能234萬(wàn)噸，到2024年年底累計(jì)總產(chǎn)能306.5萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)到2025年年底，光伏硅料累計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到333.8萬(wàn)噸。目前終端需求為120萬(wàn)—150萬(wàn)噸左右，過(guò)剩產(chǎn)能在200萬(wàn)噸左右。

2022年以來(lái)投產(chǎn)的硅料產(chǎn)線成本約每萬(wàn)噸七八億元。聯(lián)合體平臺(tái)如果要收購(gòu)100萬(wàn)噸的硅料產(chǎn)能，所需資金要500億元—700億元。

硅料專家呂錦標(biāo)對(duì)《財(cái)經(jīng)》分析說(shuō)，籌集幾百億資金難度很大，可行的辦法是收購(gòu)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合成立收購(gòu)平臺(tái)公司，注冊(cè)資金100億元左右，企業(yè)出資30%，金融機(jī)構(gòu)出資70%。然后，每個(gè)被收購(gòu)項(xiàng)目的銀行貸款(一般占總投資70%)由收購(gòu)平臺(tái)公司承接債務(wù)，被收購(gòu)公司股東的投入(約30%)由收購(gòu)方支付。也就是用100億元撬動(dòng)500-700億元總資產(chǎn)。

進(jìn)入聯(lián)合體意味著繼續(xù)留在牌桌上。對(duì)留下來(lái)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的運(yùn)營(yíng)成本是關(guān)鍵。呂錦標(biāo)說(shuō)，繼續(xù)運(yùn)營(yíng)的硅料產(chǎn)線需要將部分利潤(rùn)用于此前貸款的還本付息，具體拿出多大比例的利潤(rùn)，參與聯(lián)合體的企業(yè)需通過(guò)談判統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

協(xié)鑫集團(tuán)旗下上市公司協(xié)鑫科技近期密集籌資，較大的一筆是：9月16日，該司宣布與投資機(jī)構(gòu)無(wú)極資本(Infini Capital)達(dá)成戰(zhàn)略融資協(xié)議，通過(guò)定向增發(fā)方式配售約47.36億股，募集54.46億港元(約合50億元人民幣)。根據(jù)該司公告，募資除了用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，還將為供給側(cè)改革做儲(chǔ)備，推進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

硅料之外，光伏制造業(yè)其他環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)、中小企業(yè)對(duì)去產(chǎn)能談判的熱情度都較低。某組件龍頭企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，對(duì)于存量產(chǎn)能，一方面應(yīng)通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一牽頭，探索各個(gè)環(huán)節(jié)可行的產(chǎn)能整合方案;另一方面應(yīng)鼓勵(lì)基于現(xiàn)有產(chǎn)能的升級(jí)提效，以市場(chǎng)化、差異化的競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)落后產(chǎn)能出清。

另一家光伏組件銷售前十強(qiáng)的企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》說(shuō)：“組件跟硅料差別很大，這(建立聯(lián)合體)沒(méi)什么可談的?！?

業(yè)界對(duì)這場(chǎng)去產(chǎn)能的重組談判持謹(jǐn)慎態(tài)度。彭博新能源財(cái)經(jīng)光伏分析師譚佑儒對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，如果沒(méi)有外部力量干預(yù)光伏產(chǎn)能出清的節(jié)奏，鑒于需求增長(zhǎng)緩慢，最終的結(jié)局就只能是讓過(guò)剩產(chǎn)能通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)逐步退出市場(chǎng)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國(guó)有銀行可能是光伏企業(yè)兼并重組的關(guān)鍵因素。

2024年，光伏行業(yè)的主流觀點(diǎn)是讓市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。部分企業(yè)曾主動(dòng)發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，企圖以低價(jià)占領(lǐng)市場(chǎng)，淘汰競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。降價(jià)潮隨即在光伏全行業(yè)蔓延，直至產(chǎn)品跌破成本線。

光伏制造業(yè)近兩年全線虧損。2024年，龍頭企業(yè)里僅阿特斯和晶科能源有微薄利潤(rùn)，其余企業(yè)皆虧損;2025年前三季度，除了阿特斯繼續(xù)保持盈利、協(xié)鑫科技止虧，其他龍頭企業(yè)都陷入虧損。

有龍頭企業(yè)2024年就開(kāi)始呼吁政府調(diào)控光伏產(chǎn)能?！敦?cái)經(jīng)》獲得的一份材料顯示，某龍頭企業(yè)2024年10月反映，光伏制造業(yè)同質(zhì)產(chǎn)品不斷批量復(fù)制，地方政府過(guò)度招商，不惜以土地、廠房、礦產(chǎn)、地產(chǎn)等配套資源換投資，使得各路資本競(jìng)相涌入光伏產(chǎn)業(yè)，不具備技術(shù)實(shí)力的劣質(zhì)資本跨界逐利，搞了“一窩蜂”的重復(fù)建設(shè)。當(dāng)前，如無(wú)國(guó)家層面予以恰當(dāng)?shù)捻攲痈深A(yù)，行業(yè)很有可能陷入看不到頭的衰退期。在光伏市場(chǎng)之手接近失靈的情況下，呼吁并懇請(qǐng)國(guó)家層面出手施策。

該龍頭企業(yè)以及部分專家認(rèn)為，政府出手調(diào)控的方式可參照、火電、鋼鐵、建材、

、電解鋁等行業(yè)既往的產(chǎn)能調(diào)控成熟模式，按照總量控制、產(chǎn)能置換的原則，暢通落后產(chǎn)能退出機(jī)制，對(duì)現(xiàn)有光伏產(chǎn)能實(shí)行等量或減量替代，低端產(chǎn)能全部關(guān)停并轉(zhuǎn)、淘汰退出。

但諸多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前過(guò)剩的產(chǎn)能主要是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，若以某項(xiàng)指標(biāo)，比如能耗來(lái)劃定淘汰與否的話，不盡合理。呂錦標(biāo)說(shuō)，現(xiàn)有硅料產(chǎn)能技術(shù)水平相當(dāng)，能耗指標(biāo)差距不大，很難參考以往運(yùn)行時(shí)段的能耗切線，來(lái)決定是否準(zhǔn)予生產(chǎn)。提高能耗標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)門(mén)檻主要是對(duì)限制新建產(chǎn)能有效。

光伏硅料之外的其他環(huán)節(jié)多家龍頭企業(yè)認(rèn)為，政策調(diào)控的方向應(yīng)是建立長(zhǎng)效機(jī)制，鼓勵(lì)創(chuàng)新，扶優(yōu)扶強(qiáng)。某龍頭企業(yè)董事長(zhǎng)對(duì)《財(cái)經(jīng)》說(shuō)，解決光伏行業(yè)內(nèi)卷有兩條路：一是像對(duì)待地產(chǎn)行業(yè)一樣，劃定融資三條紅線，禁止銀行和政府給不達(dá)標(biāo)的光伏企業(yè)資金支持。二是設(shè)立較高技術(shù)指標(biāo)和質(zhì)量指標(biāo)，不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)品不準(zhǔn)入市銷售，讓低質(zhì)低效產(chǎn)品給優(yōu)質(zhì)優(yōu)效產(chǎn)品讓出市場(chǎng)。