事件及摘要：

山東發(fā)改委日前發(fā)布《山東省新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革實(shí)施方案（征求意見稿）》、《山東省新能源機(jī)制電價(jià)競價(jià)實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》。該細(xì)則最重大的意義是，明確了電站運(yùn)營商的收益預(yù)期。雖然政策機(jī)制的運(yùn)行會(huì)確保未來每一年新增光伏項(xiàng)目的機(jī)制電價(jià)持續(xù)降低，但央國企電站運(yùn)營商基于這一規(guī)則，仍然可以找到保證項(xiàng)目IRR不低于最低要求回報(bào)率的方法與策略。因此，對光伏制造業(yè)而言是重大利好！

要點(diǎn)：

（1）【第7條：競價(jià)申報(bào)主體】競價(jià)申報(bào)主體為已投產(chǎn)（全容量并網(wǎng)）和未來12 個(gè)月內(nèi)投產(chǎn)（首次競價(jià)為2025 年6 月1日-12 月31 日內(nèi)投產(chǎn)），且未納入過機(jī)制電價(jià)執(zhí)行范圍的新能源項(xiàng)目。

分布式光伏項(xiàng)目可委托競價(jià)代理商代理參與競價(jià)。現(xiàn)階段，分布式光伏競價(jià)代理商應(yīng)為在山東電力交易中心完成注冊、公示的售電公司。

（2）【第12條：競價(jià)組織分類】技術(shù)類型分別設(shè)置機(jī)制電量規(guī)模，分別組織競價(jià)。后期逐步合并為統(tǒng)一組織競價(jià)，不再區(qū)分技術(shù)類型。

（3）【第13條：申報(bào)充足率】設(shè)置競價(jià)申報(bào)充足率系數(shù)=Σ該類型競價(jià)主體申報(bào)電量/該類型競價(jià)電量總規(guī)模。

【實(shí)施方案-三-（一）-3】2025 年競價(jià)申報(bào)充足率不低于125%。

（4）【第14條：單個(gè)項(xiàng)目機(jī)制電量申報(bào)上限】集中式單個(gè)項(xiàng)目機(jī)制電量申報(bào)上限=裝機(jī)容量（交流側(cè)）×該類型電源年度發(fā)電利用小時(shí)數(shù)×（1-廠用電率）×上限比例。

圖片

（HJT產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格行情請點(diǎn)閱讀原文查閱）

分布式項(xiàng)目申報(bào)機(jī)制電量上限=裝機(jī)容量（交流側(cè)）×（1-年自發(fā)自用電量占發(fā)電量的比例）×該類型電源年度發(fā)電利用小時(shí)數(shù)×（1-廠用電率）×上限比例。

（5）【第17條：競價(jià)上下限】新能源競價(jià)上限，原則上不高于該類型電源上年度機(jī)制電量競價(jià)結(jié)果。首次競價(jià)上限原則上不高于該類型電源上年度結(jié)算均價(jià)?，F(xiàn)階段暫設(shè)定競價(jià)下限，具體參考先進(jìn)電站造價(jià)水平（僅包含固定成本）折算度電成本（不含收益）合理確定。

（6）【第18條：申報(bào)充足率檢測】當(dāng)競價(jià)主體申報(bào)電量規(guī)模無法滿足申報(bào)充足率下限要求時(shí)，競價(jià)電量規(guī)模自動(dòng)縮減，直至滿足申報(bào)充足率要求。

（7）【第19條：價(jià)格出清機(jī)制】競價(jià)采用邊際出清方式確定出清價(jià)格，即將所有同類型競價(jià)項(xiàng)目按其申報(bào)電價(jià)由低到高進(jìn)行排序，取最后一個(gè)入選項(xiàng)目報(bào)價(jià)作為所有入選項(xiàng)目的機(jī)制電價(jià)。

（8）【第20條：邊際機(jī)組處置方式】當(dāng)兩個(gè)及以上項(xiàng)目按出清價(jià)格申報(bào)時(shí)，上述項(xiàng)目納入機(jī)制的電量按裝機(jī)容量占比，平分剩余機(jī)制電量（對應(yīng)折算的機(jī)制電量比例四舍五入后取整數(shù)）。如邊際機(jī)組入選電量小于其申報(bào)電量的40%（含），取消最后入選項(xiàng)目的入選結(jié)果，機(jī)制電價(jià)取前一個(gè)入選項(xiàng)目的申報(bào)價(jià)格。

（9）【第21-22條：機(jī)制電價(jià)執(zhí)行期限、機(jī)制電價(jià)起始時(shí)間】機(jī)制電價(jià)執(zhí)行期限參照同類項(xiàng)目回收初始投資的平均期限合理確定。機(jī)制電價(jià)按項(xiàng)目申報(bào)投產(chǎn)時(shí)間的次月1 日開始執(zhí)行。入選時(shí)已投產(chǎn)的項(xiàng)目自入選次年1月1 日開始執(zhí)行（2025 年6 月1 日至2025 年競價(jià)結(jié)果公布前投產(chǎn)的項(xiàng)目，自公布競價(jià)結(jié)果次月執(zhí)行）。

（10）【第27條：競價(jià)組織時(shí)間】2025 年競價(jià)工作原則上于6月份組織。自2026 年起競價(jià)工作原則上于前一年10 月份組織。

（11）【實(shí)施方案-三-（一）-4】納入機(jī)制的電量受機(jī)制電價(jià)保障，相應(yīng)電量不再參與綠電交易，不重復(fù)獲得綠證收益。綠電交易電量的綠證收益按當(dāng)月綠電合同電量、扣除機(jī)制電量的剩余上網(wǎng)電量、電力用戶用電量三者取小的原則確定。

（12）【實(shí)施方案-三-（二）-1】新能源中長期簽約比例不設(shè)下限；中長期交易申報(bào)電量上限，現(xiàn)階段按照額定容量扣減機(jī)制電量對應(yīng)容量后的最大上網(wǎng)能力確定。

（13）【實(shí)施方案-三-（二）-2】現(xiàn)階段，機(jī)制電量不再開展其他形式的差價(jià)結(jié)算，不參與日前市場的申報(bào)、出清、結(jié)算。未納入機(jī)制的電量可參與日前市場，申報(bào)容量上限為額定容量扣減機(jī)制電量對應(yīng)容量后的剩余容量。新能源項(xiàng)目應(yīng)全量參與日前可靠性機(jī)組組合和實(shí)時(shí)市場。

點(diǎn)評：

（1）政策目標(biāo)：山東對136號文的細(xì)則，其政策目標(biāo)非常清楚，即“引導(dǎo)新能源充分競爭，降低全社會(huì)用能成本”。

（2）本細(xì)則下機(jī)制電價(jià)的長期趨勢為“下降”：第17條競價(jià)上下限的規(guī)定中，明確了每一年的機(jī)制電價(jià)只能以上一年的機(jī)制電價(jià)為上限，換言之，每年的機(jī)制電價(jià)只會(huì)越來越低?！皩?shí)施方案-三-（一）-3”中規(guī)定了競價(jià)申報(bào)充足率不低于125%，第18條申報(bào)充足率檢測中又給出了防止政策漏洞的條款，因此每年會(huì)有20%以上的項(xiàng)目落選，由此落選機(jī)制保證大型電站運(yùn)營商較難串通電價(jià)（即使大型電站運(yùn)營商能拉到20%以上的當(dāng)?shù)仨?xiàng)目并集體按競價(jià)上限報(bào)價(jià)，但由于報(bào)價(jià)最高的邊際份額要由多個(gè)項(xiàng)目去分，或者因入選電量少于申報(bào)電量的40%而被取消資格，故而極大降低了“串通”的收益，基本上認(rèn)為杜絕了“串通”的可能性）。

（3）一次性競價(jià)而非每年、跨期競價(jià)：關(guān)于不同年份的電站是否每年競價(jià)、跨期競價(jià)的問題，在發(fā)改價(jià)格[2025]136號文中似乎沒有講清楚，山東的細(xì)則講清楚了。根據(jù)細(xì)則第7條、第21-22條的表述，一次性將機(jī)制電價(jià)執(zhí)行期限（比如10年）內(nèi)的機(jī)制電價(jià)鎖定了，原則上不跨期競價(jià)。但是當(dāng)年落選的項(xiàng)目，要通過參與第二年的競價(jià)來獲得機(jī)制電價(jià)。這意味著，不用擔(dān)心次年或以后年份電站收購價(jià)降低對當(dāng)年項(xiàng)目在未來的機(jī)制電價(jià)的影響。

（4）電站運(yùn)營商如何保證項(xiàng)目IRR：電站運(yùn)營商在拿到備案、接入系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案回復(fù)意見后，先以“未投產(chǎn)項(xiàng)目”身份參與機(jī)制電價(jià)競爭，如果競價(jià)成功，則按照要求IRR去反推電站收購價(jià)，電站收購價(jià)-電站實(shí)際成本=路條費(fèi)；如果競價(jià)不成功，則下一年再參與或放棄項(xiàng)目。由此，電站運(yùn)營商的IRR得以保證了，每年的新增裝機(jī)量也就得以保證了。

這明確了電站運(yùn)營商實(shí)施光伏項(xiàng)目的收益預(yù)期，對國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量是重大利好?。?！在山東政策細(xì)則出臺(tái)前，五大六小中已有一半以上暫停光伏項(xiàng)目開發(fā)，觀望政策。因此，山東細(xì)則最大的意義是讓光伏行業(yè)看到了需求量，看到了希望。

（5）中小電站運(yùn)營商如何報(bào)價(jià)確保入選：對于中小運(yùn)營商，可以按照競價(jià)下限去報(bào)，確保中標(biāo)；由于最終的統(tǒng)一機(jī)制電價(jià)為最后一個(gè)入選項(xiàng)目的申報(bào)價(jià)，所以不用擔(dān)心按下限報(bào)價(jià)會(huì)影響回報(bào)率。

（6）大型電站運(yùn)營商如何報(bào)價(jià)：大型電站運(yùn)營商可以按照“實(shí)際電站成本+合理路條費(fèi)+集團(tuán)最低要求IRR”計(jì)算電價(jià)，進(jìn)行申報(bào)。合理路條費(fèi)可以取0.2-0.3元/W。當(dāng)然，各家電站運(yùn)營商對于合理路條費(fèi)的理解不同、最低要求IRR也不同，認(rèn)為合理路條費(fèi)較高、集團(tuán)最低要求IRR較高的電站運(yùn)營商就有可能因報(bào)價(jià)太高而在競價(jià)中被淘汰。

（7）各省路條費(fèi)水平或?qū)?yán)重分化：根據(jù)2025年4月發(fā)改辦體改[2025]394號文，浙江要在25年底前電力現(xiàn)貨轉(zhuǎn)正式運(yùn)行，安徽、陜西力爭在2026年6月前電力現(xiàn)貨轉(zhuǎn)正式運(yùn)行。2025年底前，福建、四川、遼寧、重慶、湖南、寧夏、江蘇、河北南網(wǎng)、江西、河南、上海、吉林、黑龍江、新疆、蒙東、青海要啟動(dòng)現(xiàn)貨市場連續(xù)結(jié)算試運(yùn)行。而在此之前，山東、山西、甘肅、廣東、蒙西五個(gè)地區(qū)已經(jīng)是電力現(xiàn)貨正式運(yùn)行的地區(qū)。在電力現(xiàn)貨運(yùn)行的省份，電價(jià)較低，由此將拉低首年競價(jià)上限，從而進(jìn)一步負(fù)面影響電站收購價(jià)格、路條費(fèi)。

目前，我國大陸共有河北北網(wǎng)、湖北、海南、貴州、云南、廣西、西藏、北京、天津九個(gè)地區(qū)仍然尚未有開展電力現(xiàn)貨的計(jì)劃，這些省份的電力中長期交易價(jià)格仍將在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)保持“堅(jiān)挺”，故而，這些地區(qū)的光伏項(xiàng)目若能獲得并網(wǎng)，則“路條費(fèi)”仍然會(huì)較為可觀。