華源證券近日發(fā)布建筑裝飾行業(yè)周報（2020106-20250112）：鈣鈦礦電池有望成為衛(wèi)星電池方案之一。 

 以下為研究報告摘要： 

1)鈣鈦礦電池或成衛(wèi)星電池新選擇。鈣鈦礦電池是第三代新型太陽能電池，核心材料為有機(jī)金屬三鹵化物鈣鈦礦（ABX?），具有光學(xué)帶隙可調(diào)、吸收系數(shù)高、載流子擴(kuò)散長度大等優(yōu)異性能。其結(jié)構(gòu)包括透明導(dǎo)電氧化物（TCO）、鈣鈦礦吸收層、電子傳輸層（ETL）、空穴傳輸層（HTL）和金屬電極。通過吸收光能產(chǎn)生電子和空穴，形成電流。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是我國重點發(fā)展領(lǐng)域，鈣鈦礦電池憑借柔性制備、高能質(zhì)比及抗輻射性能，有望成為新一代空間太陽能電池。目前，砷化鎵電池占主導(dǎo)地位，但鈣鈦礦電池正在嶄露頭角。中國規(guī)劃的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項目，如“GW星座”、“G60星座”（千帆星座）等，將在未來幾年發(fā)射數(shù)千顆衛(wèi)星，為鈣鈦礦電池提供應(yīng)用場景。

2)2015年至2024年，建筑板塊在第一季度整體表現(xiàn)較好。過去十年數(shù)據(jù)顯示，申萬建筑板塊在第一季度有6次實現(xiàn)相較滬深300和上證指數(shù)的正超額收益，其中2020年至2023年連續(xù)四年保持正超額回報。盡管2024年第一季度建筑板塊表現(xiàn)略有承壓，但在3月相較滬深300和上證指數(shù)均錄得正收益，展現(xiàn)出行業(yè)復(fù)蘇的良好勢頭。

3)建筑板塊月度規(guī)律逐步顯現(xiàn)，節(jié)假日后表現(xiàn)受到助推。分月份來看，相較滬深300和上證指數(shù)，除2020年、2022年和2024年一月份均錄得正超額收益外，其余年份則有負(fù)值；進(jìn)入二月份，板塊表現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)好，過去十年中，相較滬深300共有5次錄得正收益，相較上證指數(shù)共有6次錄得正收益；三月份則更為穩(wěn)健，除2019年外，其余年份均錄得正超額收益。春節(jié)和元宵節(jié)作為一季度的關(guān)鍵時間節(jié)點，對建筑板塊的表現(xiàn)具有重要推動作用?；?015-2024年第一季度數(shù)據(jù)分析，申萬建筑板塊在春節(jié)前后10個交易日中共有5次實現(xiàn)正超額收益，而元宵節(jié)前后則達(dá)到6次。尤其在2021年至2023年，該板塊在春節(jié)和元宵節(jié)前后連續(xù)三年錄得正超額回報。值得注意的是，除2020年、2022年和2023年外，元宵節(jié)期間的絕對收益和相對收益較春節(jié)均表現(xiàn)更佳。我們認(rèn)為，隨著春節(jié)假期結(jié)束，各地建設(shè)項目陸續(xù)復(fù)工，加之政府對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持力度加大或相關(guān)政策密集發(fā)布，元宵節(jié)后成為行業(yè)復(fù)工和市場預(yù)期集中釋放的重要時間窗口，顯著推動了建筑板塊的表現(xiàn)。

市場回顧：

1)行業(yè)：本周上證指數(shù)下滑1.34%、深證成指下滑1.02%、創(chuàng)業(yè)板指下滑2.02%，同期申萬建筑裝飾指數(shù)下滑2.55%，建筑子板塊除園林工程錄得1.86%正收益，其余子板塊悉數(shù)下跌。

2)個股：本周申萬建筑共有48只股票上漲，漲幅前五的分別為：華維設(shè)計(+31.60%)、鄭中設(shè)計(+27.66%)、時空科技(+26.48%)、中天精裝(+15.34%)、*ST名家(+13.72%)