近日，通威股份(600438)披露了投資者關系活動記錄表，8月以來，公司接受了機構現(xiàn)場調(diào)研、參與了線上會議，并于9月2日舉行了2024年半年度業(yè)績說明會。

上月中旬，通威股份公告，公司已就取得潤陽股份不低于51%的股權事項與相關方形成初步原則性意向。一石激起千層浪，本次交易也被視作光伏行業(yè)兼并重組的標志性案例，隨之而來的也有一些疑問，如收購資金從哪來，雙方業(yè)務層面的協(xié)同等。

關于此次收購是否會引發(fā)資金緊張，通威股份表示，公司非常關注自身財務安全性，當前公司在手資金和負債情況良好，資產(chǎn)負債率可控，融資工具豐富，暫不存在資金緊張的情形。

具體來看，截至2024年上半年末，通威股份在手貨幣現(xiàn)金與交易性金融資產(chǎn)合計超過340億元，短期借款僅25億元左右，一年內(nèi)到期非流動負債約42億元左右，負債償付準備充足；同期公司資產(chǎn)負債率約為67%，如剔除票據(jù)池業(yè)務、存續(xù)可轉(zhuǎn)債等影響，資產(chǎn)負債率還可進一步下降，相對行業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)健水平；公司還儲備了豐富的融資工具，在銀行授信、超短融、中期票據(jù)等方面均保持高度暢通，可融資規(guī)模、融資利率與期限等也具有顯著優(yōu)勢。

通威股份認為，當前光伏行業(yè)處于階段性周期底部，公司后續(xù)也將持續(xù)結合市場行情與自身資金使用安排，動態(tài)評估未開工項目建設規(guī)劃，妥善做好資金風險管控，保障公司財務安全。

至于此次收購是否會影響未來在電池新技術上的布局節(jié)奏，通威股份回應稱，公司將持續(xù)圍繞實現(xiàn)更優(yōu)度電成本的目標，積極開展TOPCon和包括HJT、XBC、鈣鈦礦疊層等新技術的課題研究；而新技術的布局節(jié)奏僅取決于其是否具備足夠的市場競爭力，故本次收購不會對公司在電池新技術的研發(fā)規(guī)劃和布局節(jié)奏造成影響。

相反，如果本次交易能順利落地，公司的研發(fā)資源、實力將得到進一步增強，雙方也將通過加強技術人才交流，研發(fā)成果互換，共同開發(fā)等方式，進一步加快推動電池新技術發(fā)展，持續(xù)助力行業(yè)持續(xù)降本增效。

記者注意到，有投資者建議，通威股份應該和潤陽的股東和管理層簽訂嚴格的業(yè)績承諾，有效控制風險。對此，公司回應稱，將積極履行盡調(diào)程序，考慮必要風控措施，及時披露交易相關進展，維護全體股東利益。

通威股份是硅料龍頭之一，談到硅料產(chǎn)能的開工情況，通威股份表示，目前公司多晶硅生產(chǎn)環(huán)節(jié)保持滿產(chǎn)。特別是，當前樂山和保山基地均處于全年電價最優(yōu)的豐水期電價時段，加上公司自身在成本控制和客戶結構等方面的市場綜合競爭優(yōu)勢，通過對市場行情和公司自身成本、庫存、資金等多方面謹慎判斷，公司當前保持各個基地產(chǎn)能高負荷運行。后續(xù)公司將緊密跟蹤市場供需情況、多晶硅價格走勢，根據(jù)內(nèi)部項目成本排序動態(tài)評估最優(yōu)開工情況。

產(chǎn)能建設方面，通威股份正穩(wěn)步推進內(nèi)蒙古通威20萬噸高純晶硅項目的建設工作，目前建設進度正常；鄂爾多斯40萬噸高純晶硅項目正開展前期準備工作。

近期，部分硅片企業(yè)宣布漲價，業(yè)內(nèi)對于產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格變動頗為關注。通威股份表示，今年二季度以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括硅片在內(nèi)的各個環(huán)節(jié)價格已經(jīng)持續(xù)跌破企業(yè)成本線，行業(yè)處于非常規(guī)狀態(tài)，近期部分企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價格，也反映當前行業(yè)面臨的嚴峻壓力，公司判斷伴隨著終端需求的持續(xù)增長以及供應端不斷出清，行業(yè)將逐步恢復正常態(tài)。

庫存是影響產(chǎn)業(yè)鏈價格的關鍵因素之一，據(jù)通威股份透露，上半年公司各環(huán)節(jié)產(chǎn)品均保持積極出貨，截至目前，多晶硅、電池、組件產(chǎn)品庫存周期均優(yōu)于行業(yè)平均水平。

關于明年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格的預測，通威股份指出，當前價格水平已處于周期底部階段，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格受產(chǎn)品上下游供需動態(tài)變化、電源消納和電力需求等眾多方面因素的影響，短期價格走勢的可預測性不強。長期來看，隨著行業(yè)供應端產(chǎn)能出清加速進行，全球能源轉(zhuǎn)型加速推動光伏裝機需求持續(xù)增長，光伏上下游供需關系重新平衡后，各環(huán)節(jié)價格有望逐步回升。

記者注意到，在本次交流中，投資者對于通威股份HJT技術的進展十分關注。據(jù)透露，目前，公司1GW HJT中試線平均功率已突破735W（210-66版型），整線A級率超過97%，碎片率低于0.5%，產(chǎn)線稼動能力已接近理論產(chǎn)能的100%，公司將在該中試線上持續(xù)優(yōu)化各項指標。

此外，通威股份HJT技術的相關研發(fā)和中試工作均按原計劃積極推進，目前取得的工作成果均符合公司預期。與此同時，公司已有明確的降本提效路徑，并計劃在2024年年底前輸出具有通威特色的HJT+銅互連解決方案。

針對HJT降本，通威股份進一步解釋說，受益于HJT電池的對稱結構及全流程的低溫工藝，目前HJT硅片薄片化進程推進順利。非硅成本方面，公司中試線已成功導入30%銀包銅漿料、低銦靶材等降本方案，金屬化成本、靶材成本較前期均顯著降低。與此同時，隨著HJT組件端功率大幅提升，組件輔材單瓦成本持續(xù)走低。未來，公司仍將繼續(xù)圍繞HJT硅片、電池、組件全產(chǎn)業(yè)鏈，充分挖掘各環(huán)節(jié)降本提效潛力。