5月28日晚間，國軒高科股份有限公司（簡稱，國軒高科）發(fā)布公告稱，國軒高科與大眾中國簽訂了《國軒高科股份有限公司非公開發(fā)行A股股票之附條件生效的股份認(rèn)購暨戰(zhàn)略合作協(xié)議》（簡稱“《股份認(rèn)購協(xié)議》”）。國軒高科擬向大眾中國非公開發(fā)行股票募集資金，發(fā)行數(shù)量不超過發(fā)行前公司總股本的30%。

本次非公開發(fā)行和股份轉(zhuǎn)讓完成后，大眾中國將持有國軒高科4.41億股，占國軒高科總股本的26.47%，為國軒高科第一大股東，李縝及其一致行動人將合計持有國軒高科3.03億股，占總股本的18.20%，為國軒高科第二大股東。

大眾國軒高科CP的消息終于實錘，大眾中國將成為國軒高科第一大股東。不過大眾中國放棄了部分股票的表決權(quán)，使得原第一大股東李縝仍為公司實際控制人。

根據(jù)國軒高科與認(rèn)購方大眾中國的約定，認(rèn)購方的認(rèn)購總額不低于60億元，即募集資金總額不低于60億元。

扣除發(fā)行費用后，國軒高科此次募集資金擬全部用于三個項目，一是國軒電池年產(chǎn)16GWh高比能動力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項目，二是國軒材料年產(chǎn)3萬噸高鎳三元正極材料項目，三是補(bǔ)充流動資金。

大眾的最優(yōu)解VS各取所需

大眾汽車想在中國大舉進(jìn)軍新能源，已路人皆知。

相比大眾在汽車行業(yè)的知名度，國軒高科在動力電池行業(yè)還是名不見經(jīng)傳的“小弟”。根據(jù)SNE Reasearch數(shù)據(jù)顯示，2019年，寧德時代、比亞迪、國軒高科動力電池出貨量分別為32.5GWh、11.1GWh、3.2GWh，同比增長分別為38.89%、-5.93%、0%。前二者的裝機(jī)量分別是國軒高科的10倍和3倍之多。

在市場份額上，國軒高科在全球排名第七，中國排名第三。雖為中國市場的探花，但市場占有率為5.18%，遠(yuǎn)落后于榜眼比亞迪的17.3%和狀元寧德時代的52.85%。

無論從市場規(guī)模、知名度來看，國軒高科與大眾并不“門當(dāng)戶對”。不過，國軒高科已經(jīng)是大眾集團(tuán)在中國的最優(yōu)解。

寧德時代作為全世界巨頭，比亞迪作為汽車整車制造的“友商”，都不會將自身的動力電池業(yè)務(wù)拱手相讓。

另外，據(jù)路透社消息，大眾正在就收購安徽江淮汽車集團(tuán)50%股份展開最后階段的洽談。總部同樣位于合肥的國軒高科作為江淮汽車的核心電池供應(yīng)商，國軒高科對大眾汽車的重要性不言而喻。

動力電池作為新能源汽車的心臟，此前就有傳出旗下奧迪e-tron因為LG化學(xué)的電池供應(yīng)斷鏈，而被迫暫時停產(chǎn)。要想打入中國市場，光靠一家新能源車企是不夠的，還必須控制一家有實力的動力電池廠商，而與江淮汽車長久合作的國軒高科顯然是個不錯的選擇。

對于國軒高科來說，隨著國內(nèi)動力電池企業(yè)不斷發(fā)展，行業(yè)馬太效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，不僅自身經(jīng)營面臨較大壓力，且與龍頭企業(yè)的差距正在逐漸拉大。數(shù)據(jù)顯示，今年4月我國動力電池裝機(jī)量約為3.61GWh，其中排名前三的寧德時代、LG化學(xué)和比亞迪就占了約81%，第四名的中航鋰電出貨量僅為136.88MWh，而國軒高科僅排名第五，電池裝機(jī)量為88.53MWh，越發(fā)邊緣。

從國軒高科近幾年的經(jīng)營業(yè)績來看，其發(fā)展和經(jīng)營已舉步維艱，多項財務(wù)指標(biāo)閃紅。當(dāng)下引入一家有資金實力的投資者，對其解決現(xiàn)階段的困境也是非常必要的。國軒高科2019年實現(xiàn)營業(yè)收入49.59億元，同比下降3.28%，實現(xiàn)凈利潤4833.27萬元，同比下降91.69%，創(chuàng)下近幾年新低。

最難看的是扣非凈利潤指標(biāo)，2019年該公司實現(xiàn)扣非凈利潤-3.45億元，其計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)5.10億元。

國軒高科在公告中說明了本次交易的目的，其中之一就是補(bǔ)充發(fā)展所需資金，進(jìn)一步優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。

動力電池再添變數(shù)？

大眾汽車一直非常重視中國市場，但是此前因為戰(zhàn)略判斷和深陷“排放門”，導(dǎo)致在電動汽車上趕了個晚集。

根據(jù)大眾公布的電動車計劃，要在在未來10年內(nèi)生產(chǎn)70款電動車型，總產(chǎn)量目標(biāo)為2200萬輛，這背后需要大量的電動供應(yīng)。

由于優(yōu)質(zhì)動力電池目前還處于緊缺狀態(tài)，不少國際大型車企在加速電動化的道路上都曾受到過電池供應(yīng)不足的掣肘，大眾也不例外。

收購計劃最終塵埃落地，大眾集團(tuán)實現(xiàn)零的突破，第一次直接持有中國動力電池廠商，背后的動機(jī)顯而易見，就是想利用手上的絕對控制權(quán)，就是要讓新能源車的價格越來越低，產(chǎn)能越來越多。

根據(jù)國軒高科此前公告及公開信息，國軒高科目前在青島、合肥、唐山、南京等地合計擁有產(chǎn)能10GWh，通過擴(kuò)產(chǎn)公司計劃南京工廠與柳州工廠產(chǎn)能分別達(dá)到15GWh、10GWh，預(yù)計2020年公司產(chǎn)能可達(dá)到30GWh。

毫無疑問，國軒高科將會成為大眾在國內(nèi)最主要的動力電池供應(yīng)商，在大眾光環(huán)與濾鏡作用下，國軒高科將大大提高市占率，同時也更加容易拿下其他汽車品牌的供應(yīng)訂單。

此外，隨著特斯拉的到來和外資電池巨頭重返中國市場，動力電池行業(yè)的一場暴風(fēng)雨正在來臨。對中國大多數(shù)動力電池企業(yè)而言，2020年都是一個比2019年更冷的寒冬。大部分技術(shù)不達(dá)標(biāo)、市場競爭力不強(qiáng)的三四線電池企業(yè)將受到激烈沖擊，而一二線電池企業(yè)也或被擠壓一部分市場空間。

有業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，2020年的動力電池市場的競爭格局或?qū)⒂瓉砭拮?。國?nèi)動力電池產(chǎn)業(yè)的玩家數(shù)量將會驟減至20余家。

自2018年開始，眾多動力電池企業(yè)開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)儲能市場。如今隨著動力電池市場競爭的白熱化，無論是比亞迪還是寧德時代，都不再繼續(xù)將籌碼單獨押注在汽車身上，積極進(jìn)軍通信和電力儲能市場，儲能電池端也必將上演新一輪洗牌。